6月2日，A股MLCC（多层陶瓷电容器）板块延续强势高涨态势，板块指数单日涨幅超9%，达利凯普（301566.SZ）20cm涨停，风华高科（000636.SZ）涨超8%，火把电子（603678.SH）、鸿远电子（603267.SH）等多股涨停。其中，行业龙头风华高科与三环集团（300408.SZ）股价自5月以来均实现翻倍，当日更是双双创出历史新高。高盛在最新研报中示意，跟着AI工作器与端侧AI需求共振，MLCC已成为AI工作器物料清单中仅次于GPU和存储芯片的第三大成本项。

存储芯片在本轮AI波涛中完成了从周期股到成长股的丽都回身，这也激励市集热议：通常被AI透彻更动需求逻辑的MLCC，是否会成为电子行业下一个被重估的赛谈？

AI需求井喷，MLCC迎来全局性量价王人升

自5月初以来，A股MLCC板块开启了一轮凌厉的高涨行情。6月2日，东方钞票MLCC指数大涨9.17%，报5876.23点，4月以来累计高涨94%。

风华高科从5月6日的收盘价24.81元起步，短短20个走动日大涨138.38%，6月2日该股再创历史新高，报收59.91元。三环集团4月以来累计涨幅达155.75%，6月2日盘中创出历史高点138.18元，总市值冲破2500亿元。此外，达利凯普、利和兴（301013.SZ）、国瓷材料（300285.SZ）等产业链有关公司也均录得粗野涨幅。

火把电子6月2日晚间发布股票走动相配波动公告称，自2026年5月6日至2026年6月2日收盘，公司股票区间涨幅为80.28%，日均换手率为6.01%，短期高涨幅度较大。敬请浩大投资者隆重投资风险，感性决策，审慎投资。限制2025年底，公司自产MLCC业务收入占主交易务收入的比例约为17%，在算力基础按序标的的应用尚处于培育期，有关业务收入占比极低，对公司功绩影响有限，有关业务推行存在较大不细目性。

本轮MLCC行情的中枢驱能源，来自AI算力升级带来的需求爆发式增长。与传统工作器比拟，AI工作器对MLCC的需求呈现出“量价双升”的特征。世俗工作器单机MLCC用量仅为1800~2500颗，而8卡AI工作工具量飙升至20000颗，单GPU对应MLCC用量达到2500颗。跟着英伟达新一代Rubin架构的推出，这一数字还将持续攀升。据行业分析机构SemiAnalysis拆解，女人高潮奶头翘起来了GB200单板搭载约6500颗MLCC，而Rubin因热野心功耗翻倍、电源科罚复杂度大幅教育，单板用量将接近翻倍至12000颗支配。

更值得关心的是单机柜MLCC价值量的跃升。数据夸耀，单机柜MLCC价值量已从H100期间的3000好意思元，增长至GB200的1.2万好意思元，到最新的RubinVR200更是达到2.2万好意思元。机构预测，2027年RubinUltra放量时，单机柜MLCC价值量有望冲破4万好意思元。与此同期，AI工作器对MLCC建议了袖珍化、高功率密度、耐高温、高耐压等更高规格条款，使得高端居品供给尤为焦虑。

巨匠MLCC龙头企业的功绩疏通与产能现象，印证了行业的超高景气度。日本村田是巨匠MLCC巨头，其近期暴露，AI有关MLCC订单已达到产能的两倍，合座MLCC产能愚弄率在2025年底已攀升至90%~95%。村田运筹帷幄，2026年其电容业务合座平均售价（ASP）将同比高涨5%~10%，其中工作器有关销售收入同比增幅将高达85%~90%。为搪塞超预期的订单需求，村田已于5月文书两年内追加800亿日元成本开销，用于推广日本原土高端高容MLCC产线。

韩国三星电机通常感受到了需求的热浪。公司2026年第一季度ComponentSolution业务收入同比增长16%、环比增长7%，增长主要来自AI工作器、电源及汇集居品的高增长以及车载MLCC的扩供。三星电机明确示意，日韩永夜久久AVAI工作器有关高端居品需求将持续增长，供应焦虑状貌难以缓解，公司将“政策性搪塞订价”，运筹帷幄有望推动居品价钱高涨5%~10%。

能否复刻存储传闻？周期股的成长化命题

MLCC行业的本轮高涨，让市集不由自主地空意想了夙昔一年多存储芯片行业的弘扬。在AI波涛到来之前，存储芯片是典型的强周期行业，价钱波动剧烈，企业功绩大起大落。

但是，HBM（高带宽内存）需求的爆发，透彻更动了这一改行的驱动逻辑。三星电子、SK海力士、好意思光科技等巨匠存储巨头的股价握续高涨，估值体系从周期股切换为成长股，中枢原因在于AI对HBM的需求呈现出恒久、握续、高增长的特征，而非传统的周期性波动。

面前MLCC迎来相似产业机遇，市集中枢聚焦其能否复刻存储产业的成长跃迁，解脱传统周期属性。华泰证券指出，本轮MLCC加价并非传统的补库存周期，而是高端居品产能挤占通用品产能导致的全局性供需缺口。

这与HBM挤占DRAM产能的逻辑高度一致。AI高容MLCC单颗铺张的烧结产能是通用低容品的数十倍，当日韩原厂将有限的产能优先向高毛利的AI工作器居品歪斜时，中低端市集当然出现了“产能挤兑”阵势。

转头MLCC行业夙昔十年的发展流程，其一直被视为典型的周期成长行业。2017~2018年、2019~2021年的两轮上行周期，永诀由产能出动和疫情导致的供给中断驱动，而本轮周期则是由AI带来的结构性需求爆发所推动。

继承第一财经记者采访的电子行业分析师觉得，AI高速发展推动MLCC行业的居品结构握续高端化，分化形状加重。将来行业将告别普涨行情，呈现“高端紧缺、中低端自由”的特征，AI工作器、车规级高压超高容居品恒久供不应求、价钱坚挺，中低端通用居品加价弹性迟缓收窄，行业利润握续向高端赛谈蚁合，巨匠产能亦出现外溢缺口。

关于中国大陆的MLCC厂商而言，本轮行业景气周期带来了贫苦的发展机遇。一方面，国外龙头聚焦AI高端产能，势必会挤出部分中低端市集份额，国产厂商有望借此契机教育市集占有率。另一方面，行业合座加价环境故意于改善国产厂商的盈利水平。更病笃的是，国产厂商不错趁势加速鼓励AI工作器、车规级等高规格居品的客户导入和量产，实现从低端向高端的冲破。

第一财经记者梳理公告密现，头部MLCC企业正加码布局高端居品。风华高科当今正在鼓励高端电子元件扩产决策。公司在5月功绩贯通会上示意，投资立项的“高端电阻技改扩产名堂”和“新增月产1亿只大电流叠层电感器技改扩产名堂”正按决策鼓励。

上游材料端的国瓷材料也示意，公司正加速车规级、AI工作器MLCC粉体的产能扩产，悉力于于市集份额的握续教育。

从周期到成长，AI波涛正在重塑一个又一个电子细分行业。存储芯片还是完成了这一鼎新，而MLCC正站在通常的十字街头，国产龙头企业的扩产以及技能冲破，将达成出若何的功绩弘扬，值得投资者密切追踪。

魏华夏

壹评级：MLCC高端需求膨胀，消费类渠谈囤购升温

春节假期时辰，亚马逊等云厂商传出鼓励新数据中心开采的讯息。

2026年巨匠经济濒临多重顶风，但AI波涛成为不行逆的恒久增长能源。

数据质地将在一定进度上决定东谈主工智能能否在电商领域旋乾转坤。

2025年巨匠投资东谈主获利颇丰，各类市集弘扬优异，但2026年将濒临宏不雅顶风与产业机遇并存的形状。

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